华安聚弘精选混合A为混合型-偏股基金，根据最新一期基金季报显示，该基金资产配置：股票占净值比84.71%，无债券类资产，现金占净值比10.79%。基金十大重仓股如下：

文/沧海一土狗

ps：1500字

在解释经济现象时，很多人喜欢用经验主义的办法。譬如，对于最近小市值板块的下跌，有人会讲，根据历史经验，小盘股的快速下跌会带动大盘股下跌。

但是，经验规律有一个很大的bug——强烈依赖于背景的对称性，我们是在一个特殊的对称背景下观察到特定的现象。因此，在对称存在的前提下，经验规律有效；在对称不存在的前提下，经验规律无效。

过去14年，我们一直实施稳健的货币政策。这种货币政策要求：政策利率跟随中性利率波动。

因此，它会构筑一种对称性，货币政策和财政政策的对称性。财政政策发力，会被货币政策收紧抵消掉；货币政策发力，是去弥补财政政策的不足。

在这种情况下，投资者既感受不到货币政策对股市的支持，也感受不到财政政策对股市的支持。

于是，我们很容易总结出一系列似是而非的经验规律：中国是特殊的，所以，中国的货币政策无效。但是，这些经验规律有一个大前提，那就是：继续保持稳健的货币政策。

事实上，对称性是一个背景变量，影响的面极其广泛。其中，一个最主要的影响就是股市的波动率。

由于中国长期实施【遏制通胀】的宏观政策，所以，股市保持较高的投机性，即隐含波动率长期保持高位。

因此，我们所总结的经验往往是以波动率为主线逻辑的经验，譬如，在波动率放大的区间，股市往往走牛；在波动率退潮的区间，股市往往走熊（ps：恰好跟美国相反）。

所以，如果市场继续保持旧的对称，那么，“小票杀跌带动大票下跌”是对的。但是，一旦对称被打破了，所有的旧的经验都会失效。

很多人并不理解【稳健的货币政策】所带来的对称性，所以，也无法理解【适度宽松的货币政策】打破了何种对称性，更谈不上理解市场基础环境的剧烈变化。

新的政策会打破旧的对称性，从而带来新的对称性。

在新的对称体系之下，我们会发现，vix指数始终保持在20以内，并且，沪深300指数会随着vix指数的降低而上涨（ps：终于跟美国一致了）。这类现象在旧体系下十分罕见，但是，会成为新体系的常态。

综上所述，在经济解释中，最难的就是打破对称，我们需要足够了解旧的对称体系——如何对称的，才有可能知晓打破对称后会发生什么。否则，经验主义式的解释也只是一系列想当然的肤浅解释，随时形成反噬。

最后，有两个生活中的比喻可以帮助大家引导直觉：

1、台球是否旋转

如果白球绝对对称，那么，我们无法观测到运动中的白球是否旋转，更无法观测白球如何旋转。但是，一旦我们在白球上画一条黑线，对称被打破了，我们就能观察到白球如何旋转。

因此，观测不到白球旋转并不是因为白球不旋转，而是因为【完美对称】。我们被困在【完美对称】所构筑的【信息茧房】里面。

对称，对观察者来说是一件十分糟糕的事情。

2、假的零重力

宇航员进入太空之后会处于一种“失重”的状态，这会给我们一种错觉，太空中没有重力。然而，真实情况是，重力依旧存在，只不过跟离心力对冲掉了。离心力来源于高速的圆周运动，但是，宇航员的尺度太小，无法直接观察到这种运动。

因此，宇航员处于一种叠加态的【对称】中。

如果他们待在太空舱内，他们会感觉到自己【静止在】太空中。然而，这只是一种错觉，他处在一种奇妙的对称中罢了，地球对他的引力依旧存在。

最后，这个世界充满了形形色色的对称，我们身处在错综复杂的对称之中，很多东西深刻地影响我们，但却被其他因素对冲掉了，不会彰显自己的存在。因此，我们的基础假设应该是某种未知的对称，而不应该是真空，在经济解释的世界中，更是如此。

ps：数据来自wind，图片来自网络

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