中信证券2025年基金投资策略指出，2024年以来主动股基延续跑输指数的困境，量化超额收益在年初、9月下旬遭遇回撤，投资者“买被动、卖主动”的趋势逐渐加强，但选股能力仍彰显主动股基的配置价值，量化超额衰减也是渐进过程。多维政策立体监管下，行业发展趋于规范，海外经验显示股票交易所平台，国内公募基金体量未来可期，权益类产品占比提升空间较大，指数化、低费率、低换手、跨市场配置是长期态势，管理人集中度在政策改革下或不断上升；但持有人行为的规范化任重道远，未来投顾发展或改善投资者的基金持有范式。投资策略层面，经济基本面在政策支持下有望迎来拐点，市场或逐渐由个人资金切换至机构资金主导，基本面投资有效性将迎来改善，建议中高风险投资者由1000指增、轮动风格基金逐渐转至质量成长风格基金，中低风险投资者根据波动容忍度关注平衡型或稳健型“固收+”基金组合。

上证报中国证券网讯（记者骆民）柘中股份公告，公司拟使用自有及股票回购专项贷款资金以集中竞价交易方式回购公司发行的A股股份，拟用于员工持股计划或股权激励计划。本次回购股份数量下限3,000万股，上限3,300万股；回购股份总金额不低于30,000万元，不超过33,000万元，回购价格不超过11.5元/股。近日公司取得了交通银行股份有限公司上海分行出具的《贷款承诺函》，交通银行将为公司提供20,000万元的贷款资金专项用于公司股票回购，贷款额度不超过回购总金额的70%，借款期限为1年。

　　12月23日，COMEX黄金震荡走低，报收2629.3美元/盎司，跌幅0.60%。国内SHFE金夜盘横盘震荡，收十字星，报收616.50元/克，涨幅0.11%。

　　美国12月谘商会消费者信心指数从111.7跌至104.7并低于预期，为三个月最低。美国11月耐用品订单环比初值-1.1%大幅低于预期，创6月份来最大月度跌幅。美国11月新屋销售回升，房价同比跌6.3%至40.26万美元创2022年初来新低。不过，考虑到美联储明年1月份不太可能降息，而欧洲央行行长拉加德称，欧洲央行非常接近2%的通胀目标，明年降息幅度或高于美国。美元指数涨0.4%，上周五创两年新高后在108附近持稳。受此影响，黄金价格小幅承压，在短期强美元压制下，预计维持震荡偏弱运行。

　　（资料来源：WIND，光大期货研究所）

　　撰稿：史玥明

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